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全球金融机构遭重挫,新财报季中美股银行股值得期待吗?

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在他的年度信中说,卫生事件大流行将导致严重的经济衰退,类似于投资者在2008年看到的几乎导致美国金融系统崩溃的崩溃。戴蒙表示:“我们至少认为,这将包括一场严重的衰退,以及类似于2008年全球金融危机的某种金融压力。”“银行不可能不受这种压力的影响。”

跟往常一样,银行股依然在财报季中打头阵,而本周,包括花旗集团(C.US)、美国银行(BAC.US)、高盛(GS.US)在内的美国最大的贷款机构也将公布2020年第一季度收益。但分析师称,投资者或将看到可称之为惨淡的季度报告。在公共卫生事件全球爆发后,全球金融机构的业务遭受了巨大打击。

我们先来看看小摩和富国银行这两家银行的表现:

这样的财报也并不让人意外,毕竟为了防止疾病的传播,全球采取了封锁措施,几乎所有的银行业务都受到了影响。此外,在第一季度,利率已降至接近于零的水平,原因是美联储为了刺激经济增长,推出了前所未有的货币刺激措施。与此同时,消费者大幅削减了支出,而支出是过去10年美国经济增长的主要动力。

前景堪忧,大型银行股的表现或落后于大盘

在最坏的情况下,持续一年或更长时间的“深度全球衰退”,收益可能下降277%,实力较弱的银行可能蒙受重大损失。报告称,信贷损失可能飙升至2000亿至3000亿美元,而如果经济迅速复苏,信贷损失将达到300亿至500亿美元。

今日盘前,花旗将公布一季报。除了基本数据外,投资者还将关注花旗的效率比率,即支出占收入的比例。在过去四年中,这一指标的占比不到60%,使花旗成为唯一一家能够保持如此连胜势头的大型全球性银行。而这家银行本季度表现如何,投资者可以继续关注。

对于买入并持有的投资者,分析师表示,看好花旗和摩根大通,因为它们的投资组合多样化、股息率高、收益率高(前者为每年4.61%,后者为每年3.82%),同时资产负债表的质量也有所改善。

奥纬咨询(Oliver Wyman)和摩根士丹利上周末发布的另一份报告称,卫生事件大流行可能引发全球投行之间的“新一波整合”。报告接着说,实际上,一些银行可能会发现,它们缺乏规模,短期压力“太大”,无法在危机中生存下来,特别是在欧洲,与规模更大、利润更丰厚的全球银行业竞争对手相比,欧洲的回报率更低。

或引发全球投行新一波整合

预计在未来,放贷机构将面临来自受卫生事件影响而倒闭的行业(如酒店业、旅游业、餐饮业等)企业的大量违约,这些企业目前正在为生存而战。在经济衰退即将来临之际,这种令人沮丧的形势意味着,美国大型银行股的表现落后于大盘。

富国银行一季度营收为177亿美元,同比降低19%,低于市场预期的193.1亿美元。净利润为6.53亿美元,同比降低88%。摊薄后每股收益为0.01美元,去年同期为1.20美元,市场预期为0.62美元。

该报告的分析显示,即使是在持续长达6个月的“快速反弹”衰退中,今年的收益也可能会出现100%的下降。

分析师称,在流感大流行带来的破坏之后,现在肯定不是抛售银行股的最佳时机。但投资金融类股应该是一种长期投资,而不是关注影响其短期前景的因素。

衰退阴影下,怎样投资银行股?

与此同时,KBW纳斯达克银行指数第一季度暴跌42%,是有记录以来最糟糕的一年开局。

高盛分析师说,大型股银行的每股收益在2020年可能比最初估计的水平下降40%,2021年下降16%,2022年下降10%。他们还说,在强劲的贷款规模的支撑下,更高的净利息收入将远远不足以抵消信贷损失和其他不利因素。

一季度摩根大通净营收为291亿美元,同比下滑3%。净利润为29亿美元,同比下滑68.47%。每股收益为0.78美元,低于上年同期的2.65美元。

智通财经APP获悉,随着周二盘前,摩根大通(JPM.US)和富国银行(WFC.US)率先公布2020年第一季度业绩,美股一季报正式拉开帷幕。